国际汇市动荡意味着什么

过去一周，国际外汇市场出现了历史罕见的以美元暴跌为主要特征的剧烈动荡。在伦敦、纽约和东京三大汇市，作为世界主要流通和储备货币的美元对日元汇价在短短几个交易日内即下跌了百分之十四，从而使全球金融界感到震惊。此间观察家分析，由于这次汇市动荡触动了以美元为中心的国际货币体系，其意义及对世界经济的影响是复杂和深远的。

伦敦金融城的外汇专家在接受本社记者采访时表示，这次汇市动荡“既出人意料，又在情理之中”。出人意料之处在于，此次动荡并不完全符合有关国家的经济运行状况。尽管美国经常项目逆差趋增，金融体系出现漏洞，经济前景看淡，而日本经济又出现一些初缓迹象，但这并不构成汇市如此大幅跌涨的理由。中国银行伦敦分行从事汇市调研的人士说，在日元汇率长期低迷后，“这可以看作是市场的一次纠偏，但幅度却过于极端”。

然而从另一方面来看，这又是一个时期来汇市走势的必然结果。巴克莱银行外汇战略策划索利说，包括对冲基金和一些银行在内的大量金融机构前段普遍采取“多美元、空日元”的战略，而在日元汇率短期见底、套头基金遭受重创和美日经济出现新动向等因素的刺激下，他们纷纷调整外汇头寸，从而使市场运作陡然逆转，形成一股“恐慌性抛售美元、抢购日元”的风潮。

从根本上讲，此次动荡再次显示市场对国际金融体制缺乏信心，而美元则成为“最新的牺牲品”。专家们指出，这实际并非针对一国的经济和货币，而标志着全球金融动荡的深化。目前的动荡已从新兴市场全面蔓延到发达市场，动荡焦点也从股市扩展到汇市，并导致债市下跌。无论从地域还是交易品种看，国际金融市场现已无“避风港”可言。这意味着一种潜在的危险：由于市场变得更加难以控制，投资者进一步失去安全感，这可能导致危害更大的“兑现风”。为此，专家们呼吁国际金融决策层尽早实行有效的整治和保护措施。

就此次汇市动荡的危害问题，瑞士联合银行沃伯格投资银行首席全球经济学家马格努斯对本社记者说，如果美元和日元保持目前的强弱格局，其影响将是十分复杂的。美元贬值将增强美国产品的国际竞争力，有利于改善其贸易条件，但却可能增大通货膨胀压力，从而使其近来趋缓的货币政策进退两难；日元升值有助于日本实施金融体制改革，但可能使在日本经济中起关键作用的外贸企业陷入困境；日元汇率回升可使亚洲和拉美国家减轻货币贬值压力，但会加重日元债务负担，同时使其对美国出口更加困难；美元初现颓势将使欧元成为强势货币的前景看好，但欧盟国家商品竞争力将被削弱，这可能反过来影响欧元地位。